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（八月衰基金之二：申万菱信职业轮动跌落12%垫底股基）

我国经济网北京9月4日讯（记者李荣康博）8月商场连续前期行情，三大股指继续震动，家用电器、纺织服装、食物饮料、传媒、有色金属等职业领跌。月收官后，最新的基金排名也随之出炉，股票型基金全体体现欠安，除掉大额换回等要素影响，8月份仅有6只股票型基金获得正收益。

而纵观股票型基金跌幅榜，8月份跌幅超越10%的股票型基金共有17只，其间，申万菱信职业轮动(005009)以12.25%的跌幅排在跌幅榜首位。该基金建立于2017年9月29日，建立至今缺乏一年的时刻里，其成绩累计跌落26.94%。

重仓白酒家电受连累申万菱信职业轮动跌幅超12%

8月行情收官，股票型基金全体体现欠安，抱团白酒、家电等消费股的基金跌幅居前。除掉大额换回等要素影响，8月份仅有6只股票型基金获得正收益，而跌幅超越10%的却有17只。

依据我国经济网记者计算，8月份跌幅最大的股票型基金是申万菱信职业轮动，其跌幅为12.25%。申万菱信职业轮动建立于2017年9月29日，建立至今缺乏一年的时刻里，该基金累计跌落26.94%。

股商场改变多端职业热门频频切换，踏准职业轮动规则成为掌握确定性出资时机的要害点。申万菱信职业轮动建立的初衷就是根据多年研讨职业轮动规则的阅历，要点环绕我国经济周期动力机制和发展规则，捕捉职业轮动出资时机。

申万菱信职业轮动建立之初的基金规划为12.55亿元，不过在2017年价值蓝筹股大涨之际，该基金的成绩却略有下滑，2017年四季度其成绩跌落0.35%。或许是没能到达出资者期许，不少出资者纷繁换回，到了2017年末，建立只是3个月的时刻里，申万菱信职业轮动的规划减缩一半，仅余6.54亿元。018年以来，该基金的成绩进一步下滑，与此一起其规划也不断减缩，到本年二季度末，该基金的规划为3.61亿元。

从累计单位净值走势来看，申万菱信职业轮动建立初期有过时刻短的上涨，但净值最高时也仅为1.0772元，且自2017年11月开端，该基金的净值便处于震动跌落状况，尽管偶然有过几回反弹，也难挡其颓势。尤其是本年6月以来，申万菱信职业轮动的净值大幅跌落，8月份其净值更是跌破0.8元，到8月31日，该基金的累计单位净值仅余0.7307元。

天天基金网显现，本年二季度，申万菱信职业轮动的前十大重仓股分别为泸州老窖、伊利股份、大族激光、美的集团、五粮液、索菲亚、青岛海尔、三花智控、洋河股份、分众传媒。其间，泸州老窖、五粮液、洋河股份等白酒股，以及美的集团、青岛海尔等电器类股票，还有食物饮料类的伊利股份、传媒股中的分众传媒，这些都在8月份跌幅较大。

不过，我国经济网记者注意到，与一季度的重仓股比较，申万菱信职业轮动在二季度持股的改变较为显着。一季度申万菱信职业轮动首要重仓了万华化学、隆基股份、大族激光、大华股份、泸州老窖、美的集团、新城控股、万科、东方雨虹、索菲亚。

由此可以看出，一季度时申万菱信职业轮动仅重仓了泸州老窖及美的集团两只白酒电器股，装备上侧重新材料、地产、建材等。而到了二季度，申万菱信职业轮动则大幅买入白酒、电器、食物饮料等相关个股，可是这些新买入股票却刚好近期跌幅较大，而从该基金8月的成绩体现来看，其现在大概率依然持有这些个股。

卢扬坚决持有白马蓝筹板块掌舵基金成绩惨白

天天基金网显现，申万菱信职业轮动自建立以来，一向由基金司理卢扬独立办理，不幸的是，在卢扬办理该基金339天的时刻里，其任职报答为-26.94%。

卢扬自2004年5月至2006年7月在中信建投证券研讨所担任剖析师，自2008年5月至2010年7月在我国国际金融有限公司担任剖析师，自2010年7月起参加上投摩根基金办理有限公司，任基金司理助理兼职业专家一职，自2014年10月起开端担任基金司理，累计任职时刻3年又127天。

半年报显现，上半年申万菱信职业轮动坚持价值出资导向，持有的股票以白马蓝筹板块为主，对各种主题参加程度不高，净值根本跟从商场同步跌落。展望下半年，在阅历了前期商场的大幅调整之后，大都职业的估值现已回到了前史的低位，商场关于交易冲突、经济下行等各种危险要素现已消化的较为充沛，资管新规细则逐渐出台使得商场不确定性进一步消除。

卢扬在半年报中称，全体而言，2018年下半年商场有望迎来较好的出资时点，在此布景之下，一方面坚持价值出资，挑选优质的公司作为中心持仓长时间持有，另一方面，也要深挖热门主题板块，优选其间的优质公司并积极参加，完成持有人收益最大化。

不过，从申万菱信职业轮动8月份的体现看，商场并没有迎来其半年报中意料的较好的出资时点，而白酒、电器、食物饮料等蓝筹股大幅跌落，也导致坚持价值出资的申万菱信职业轮动成绩惨白。

除了申万菱信职业轮动以外，卢扬现在还办理着别的2只基金，而这2只基金本年来的成绩体现也欠安。其间，申万菱信智能驱动股票(005825)建立于2018年6月13日，该基金建立以来的累计收益为-1.65%。

另一只基金申万菱信新经济混合(310358)则建立于2006年12月6日，卢杨自2017年4月27日开端独立办理该基金，至今1年又129天的时刻里，其任职报答仅为-11.66%。申万菱信新经济混合本年来的成绩跌落了27.33%。我国经济网记者注意到，申万菱信新经济混合与申万菱信职业轮动的重仓股极为类似，这也就不难解说两只基金的成绩一起呈现大幅下滑。

近期，卢扬在&;给出资者的一封信&r;中称，&;股商场的出资需求选用愈加灵敏和习惯商场的方法加以应对，以职业轮动的方法应对股商场应战在我看来是最佳的挑选。&r;更高层级的职业轮动并不是简略地前史规则的重复，更多的是前瞻性的发现影响未来长时间经济社会发展的趋势。

卢扬表明，这些趋势需求很多的阅览、很多的上市公司实地调研、与优异的业界专家沟通交流去发现和堆集。&;我信任在职业轮动战略的协助下，可以挖掘出更多代表我国未来经济增加机会的细分赛道，结合深化的上市公司调研剖析，为出资者带来长时间更好的超量收益，终究共享我国资本商场长时间的巨大的生长空间。&r;

不过，业界普遍认为，股商场最明显的特点是每年职业的涨跌幅榜都有新的改变，前年超量收益大的职业往往无法在第二年连续光辉，在以年为单位进行查核的出资环境中，对某种固定风格和职业偏好的出资者提出了更高的要求，需求出资者防止关于某个职业的偏执。从卢扬掌舵基金现在的体现来看，想要真实精确掌握商场的职业轮动趋势并非那么简单。