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债转股资金到位率大幅进步国寿参加债转股金额达580亿元

本报记者冷翠华

我国人寿(21.470,0.00,0.00%)12月11日在我国保险行业协会发表信息，其斥资80亿元出资中电投核电有限公司（下称&;中电核&r;），占中电核股权的26.76%。

这是我国人寿参加商场化债转股的又一个事例。事实上，本年以来，银行、保险等组织参加商场化债转股的活跃性都有所进步，最有力的例子是，债转股的资金到位率从2017年年末的8%左右进步到现在的25%。

业内人士对《证券日报》记者表明，保险资金与债转股项意图资金需求有较高的契合度，但也需求挑选适宜的参加方法，留意其间的危险。一起，还需求完善相关方针，使险资参加债转股项目全流程顺利。

我国人寿80亿元入股中电核

我国人寿参加商场化债转股再添一笔。12月11日，该公司公告称，斥资80亿元出资中电核26.76%的股权。

据了解，我国人寿此次对中电核的增资款用于偿还账务，助力企业降负债去杠杆，为中电核绿色立异展开供给有力支撑，进步企业中心竞争力，并促进国家电投核电事务久远展开。这是我国人寿执行《关于商场化债转股的辅导定见》、《关于保险业支撑实体经济展开的辅导定见》等文件精力，支撑实体经济展开的重要行动。

事实上，这并非我国人寿初次参加债转股项目。此前，我国人寿财物办理公司现已施行了中石化川气东送、陕煤集团、我国重工(4.260,0.00,0.00%)、我国华能和黄河基金等5单债转股项目，总规模达500亿元，加上此次出资80亿元的中电核项目，其参加债转股总金额达580亿元。

国务院展开研讨中心金融研讨所教授朱俊生指出，保险组织尤其是寿险公司的负债期限较长，与不良财物处置事务周期较长的特色较为匹配，寿险资金能够成为不良财物处置商场中的重要资金供给方。一起，不良财物处置事务的跨周期特征也有利于缓解长时间保险资金的装备压力，有利于保险资金更好地服务实体经济。

《证券日报》记者在采访中了解到，现在对债转股研讨较多、参加意向较强的险企主要是大型险企，而中小险企则相对慎重，更喜爱收益安稳的长时间出资或进退较为灵敏的中短期出资方法。

债转股资金到位率达25%

鼓舞相关组织参加商场化债转股的方针已开端闪现成效。&;签约多、落地少&r;的现象有所改进，资金到位率显着进步，现在已达25%左右。

东方证券(8.860,0.00,0.00%)剖析师潘捷以为，近期有关债转股的重视度有所进步。从已签约的项目来看，商场化债转股多由银行系子公司主导施行。银行不得直接债转股，而是以建立债转股子公司的方法进行。

2016年11月份以来，五大国有银行先后公告建议建立债转股子公司，展开债转股事务。尔后，股份制银行、四大财物办理公司、保险公司等相关组织也开端布局债转股事务。

11月19日，国家展开变革委、银保监会等五部分联合发布的《关于鼓舞相关组织参加商场化债转股的告诉》，进一步清晰答应契合条件的保险集团（控股）公司、保险公司、保险财物办理组织建立专门的施行组织从事商场化债转股；一起，该告诉清晰答应保险组织建立私募股权出资基金展开商场化债转股。

从2016年10月份国务院发布《关于活跃保险下降企业杠杆率的定见》及《关于商场化银行债务转股权的辅导定见》开端，近两年相关部分连续发布了多项方针鼓舞和支撑商场化债转股，包含扩展参加组织主体和转股债务的规模，鼓舞多种商场化运作形式，为商场化债转股供给资金支撑等。

在扩展参加组织方面，答应保险业施行组织建立私募股权出资基金展开商场化债转股，并鼓舞银行、信托公司、证券公司、基金办理公司等依法依规发行财物办理产品参加商场化债转股，支撑外资建立私募股权出资基金展开商场化债转股事务，进一步扩展商场化债转股施行组织的规模。

在运作形式方面，鼓舞多种商场化的运作方法，如收债转股、发股还账、建立私募股权出资基金等。

本年以来，债转股的项目推动情况也有所改进。依据发改委官方微博12月5日音讯，据初步计算，现在商场化债转股签约项目总数达226个，到位金额4582亿元，资金到位项目数142个，资金到位率25%。其间，当地国有企业签约130个，到位金额2291亿元。018年以来，商场化债转股签约项目总金额1711亿元，参加债转股的民营企业明显添加，本年签约金额达250亿元。

比照来看，据发改委计算，到2017年年末，各类债转股的出资组织已与102家企业签署商场化债转股结构协议，协议金额超越1.6万亿元，但已落地债转股项目金额仅1200多亿元，项目落地率仅有8%。可见，本年的债转股项目落地率已大幅进步。

业内人士以为需要完善配套方针

虽然本年债转股的热度上升，资金到位率显着进步，但全体来看，债转股仍然存在一些问题。业内人士以为，还需求进一步完善相关配套方针，理顺相关机制，让施行债转股的企业和出资企业都获得正向效应。

剖析人士以为，债转股具有股权出资规模大、期限长、退出难度较大等特色，一起，施行债转股的企业大多堕入运营窘境，短期内盈余才能缺乏乃至没有收益。因而，相关组织参加商场化债转股的时分心中仍有顾忌，也需求对债转股企业进行深化的调研，防备出资危险。

&;除了处理好资金的问题，债转股的企业还需求在运营上获得打破，改进企业获利情况，才能为参加债转股的出资企业带来杰出收益。&r;一位业内人士对《证券日报》记者表明，关于出资企业来说，债转股仍然面对较大的定价危险、退出危险等。

因而，推动商场化债转股，还应进一步优化方针环境，安稳买卖各方的方针预期，包含进一步理清债转股买卖过程中的定价机制、危险承当机制以及退出机制等方面存在的问题，完善相应配套方针。一起，还能够采纳多种方法下降债转股的买卖成本，如加大税收优惠力度、发挥工业基金鼓励引导效果等。

上述人士表明，为企业供给资金，减轻其担负，下降其杠杆率，仅仅债转股的意图之一，更重要的是协助企业完善公司管理，改进运营情况，构成安稳的可持续展开机制，做好了这些作业，债转股的作业才更有意义。