大宗股份交易疏导制度正在研中信证券四川分公司究中

拟引进券商中介和二次出售的机制

证券时报记者 肖 渔

本报讯 中国证监会有关方面负责人昨日对记者表明，证监会关于解禁限售股的流转问题一向高度重视。他说，这一问题是股改后全流转商场呈现的新状况，并非股改的“后遗症”。为此，证监会将针对大宗股份转让做进一步完善引导性的准则组织，现在正在研讨引进券商中介和二次出售的机制，完善大宗股份减持的信息发表准则，并期望较快构成有关计划。

二次出售是为涣散大宗股份

该负责人表明，经过券商中介达到买卖，将有用防止大宗股份转让中存在的“过桥减持” 等相关买卖问题，进一步完善买卖准则。而经过券商中介，也有利于完结大宗股份转让定价的商场化进程。

就商场所关怀的二次出售机制，该负责人以为，二次出售不会加快“巨细非”出逃，由于二次出售并不是将“巨细非”的股份二次确定，监管部门也彻底没有考虑要再约束现已解禁限售股的流转。

“二次出售的终究意图是将大宗股份打散。”该负责人解说说。依照现有大宗买卖机制中的1对1方法转让后，股份再次进入二次商场兜售还会构成冲击，而一旦股份打散就不再具有大宗股份的性质。至于二次出售的详细方法，该负责人说，较很多的股份可以采纳由证券公司询价、承销的方法，数量稍小的股份也可以采纳其他方法。

而二次出售是否需求监管部门批阅，该负责人以为，这要视详细景象和性质而定，简略地和国外方法相比照是不适宜的。

谈及二次出售中心的定价机制，该该负责人说，要设置一个商场化的定价机制，大体上要以二级商场的价格为基准作为价格构成的根底。经过对大宗股份转让愈加合理的准则组织，既削减对二级商场价格构成的冲击，一起也会在某种程度进步大宗股份的流转性。至于有观念以为应树立一个“法人股商场”处理巨细非问题，该负责人以“股权分置问题处理后，绝不能再搞商场分置”的表态给予坚决回应。

在引进券商中介和二次出售机制的一起，监管部门还将进一步完善大宗股份减持的信息发表准则，至于有关发表内容、时点的详细要求，现在仍在研讨之中。这三项办法将对安稳商场预期、完善商场内涵安稳机制起到活跃的效果。

用开展眼光看待巨细非问题

该负责人说，证监会关于解禁限售股的流转问题一向是高度重视的，绝非“置之脑后”。 实际上，到7月底，由股改构成的“小非”解禁份额已达56%，解禁过半，可是待解禁的“大非”仍规划不小，这是商场所重视的焦点，也是证监会高度重视的问题。

至于怎么看待现在的巨细非问题，负责人以为，这与股改的准则组织没有关系，更不是股改的“后遗症”，而是股权分置变革之后全流转商场呈现的一个新状况。因而要用开展的眼光来看待全流转商场下必然会呈现的大宗股份转让问题，要习惯商场状况呈现的这一新变化，绝不能回头怀旧。而依据这一新状况树立起来的新的准则组织，不只针对的是股改构成的巨细非问题，更是针对悉数大宗股份转让树立起来的引导性准则组织。“巨细非仅仅一个阶段性问题，大宗股份转让将是贯穿全流转商场的持续性问题，咱们要处理大宗股份转让这一持续性问题。”负责人总结说。

违规减持近期已绝迹

据了解，《上市公司免除限售存量股份转让辅导定见》4月份发布以来，在两个证券买卖所的严厉监督下，迄今只要五单超份额减持事例的呈现。且这五单事情都会集在《辅导定见》出台后的一个月内，大都出于对方针口径的认识不清所引起。而在随后《辅导定见》的弥补告诉对口径做出清晰之后，违规减持事情已再未产生。

关于现已产生的五单违规减持，监管部门也都采纳了相应的处理办法。包含宏达股份在内，有的对其账户进行确定，有的将其超份额减持部分所取得的盈余交给上市公司归整体股东一起一切，有的责成上市公司将超份额减持的部分再次买回。整体而言，股东们根本可以恪守《辅导定见》的要求，按份额来进行操作。

该负责人还表明，最近有一些公司自动做出许诺持续确定或预设流转底价，这彻底是公司的自主行为，证监会没有对这种行为进行授意，也没有对此作出任何表态。