财务分析指标(仙琚制药)

经纬恒润--申购代码为：787326， 申购价格:121，申购上限7000股。

4月6日：短线大盘还将有上涨走势 周线有

今天可申购新股：安达智能。今天可申购可转债：无。今天上市新股：中复神鹰。...

公司简介

公司是归纳型的电子体系科技服务商，主营事务环绕电子体系打开，专心于为轿车、高端配备、无人运送等范畴的客户供给电子产品、研制服务及解决方案和高等级智能驾驭全体解决方案。发行人事务掩盖电子体系研制、出产制作到运营服务的各个阶段。发行人电子产品、研制服务及解决方案、高等级智能驾驭全体解决方案事务构成“三位一体”的事务布局，在核心技能、使用场景、职业客户群等方面相互支持、协同展开。公司的首要客户包含我国榜首轿车集团有限公司、我国重型轿车集团有限公司、北京轿车集团有限公司、上海轿车工业(集团)总公司、姑苏安通林轿车内饰有限公司等。职业界可比公司为德赛西威、华阳集团、中科创达、中科创达等。公司所属证监会职业为计算机、通讯和其他电子设备制作业，职业均匀市盈率为51.56x。

职业剖析

轿车商场展开概略

跟着国民经济快速展开，叠加国家多办法并重促进轿车产业展开、鼓舞轿车消费，2005 年至 2017 年我国轿车产业阅历了继续快速添加进程，2018 年后受全球经济下行影响商场规模有所缩短。

我国轿车总销量从 2005 年的 576 万辆添加到 2020 年的 2,531 万辆，年均复合添加率到达 10.4%。

2020 年受疫情影响，全年销量同比小幅下降 1.8%，但由于政府出台扩大内需战略以及各项促进消费方针等影响，降幅相对 2019 年的 8.2%大幅缩小。

2005 年至 2020 年，我国乘用车销量全体出现平稳展开趋势，销量年均复合添加率到达 11.4%。

经济展开水平缓国家相关方针是决议我国私家轿车消费水平的要害。

2020年，受国际贸易冲突、新冠肺炎疫情等事情冲击，国家再次将影响乘用车消费作为扩大内需、提振消费的要点方向，出台了一系列优惠政;

经过鼓舞各地添加号牌目标投进、展开新一轮轿车下乡和以旧换新、补助居民筛选国三及以下排放规范轿车并购买新车等方法，实在促进乘用车消费商场展开。

自 2020 年 5 月以来，我国乘用车消费商场逐步改变 2018 年以来的同比下降趋势，2020 年 5 月至 12 月累计销量达 1,573 万辆，同比添加 7.7%。

2020 年全年，我国乘用车销量达 2,018 万辆，虽同比下降 5.9%，但与 2019年比较降幅有所收窄。

我国商用车商场 2005 年以来坚持稳定展开，2005 年至 2020 年年均复合添加率到达 7.3%，特别在 2015 年以来商用车出售商场回暖显着;

2019 年虽略有下降，但受基建出资上升、新能源物流车快速展开，扩大内需战略以及各项促进消费方针继续发力影响，2020 年我国商用车销量 513 万辆，较去年同期添加 18.8%，商场反弹显着。

当时我国轿车商场的展开形式现已从体量高速添加期转向结构转型晋级期。

轿车电子作为轿车产业中重要的根底支撑，在方针驱动、技能引领、环保助推以及消费牵引的一起效果下，职业全体呈高速添加态势。

随同轿车电子单车本钱的添加，其在整车本钱中的占比继续进步。

以乘用车为例，依据赛迪智库数据，乘用车轿车电子本钱在整车本钱中占比由上世纪 70 时代的 3%已增至 2015 年的 40%左右，估计 2025 年有望到达 60%。

跟着轿车电子化水平的日益进步、单车轿车电子本钱的进步，轿车电子商场规模敏捷攀升。估计到 2021 年，全球轿车电子商场规模将到达 20,189 亿元，我国轿车电子商场规模将到达 8,894 亿元。

财务状况

2018-2020年，公司运营收入别离为15.39亿元，18.45亿元，24.79亿元，复合添加率为26.92%;净利润别离为2077.54亿元，-5966.75亿元，7369.38亿元，复合添加率为88.34%。2018-2020年公司毛利率别离为39.30%、34.42%、32.75%。主营事务中，车身和舒适域电子产品占比最高，为34.20%。2018-2020年公司运营收入坚持稳定添加，首要系主营事务电子产品事务的出售收入逐年添加。2019年和2020年较前一年别离添加了33.58%和47.82%。公司电子产品事务出售收入坚持较快添加，一方面获益于国内轿车电子职业快速展开，轿车电子产品的需求微弱;另一方面，公司在轿车电子产品范畴具有较强的技能优势和研制实力，产品取得客户充沛认可，出售快速添加。

定论

公司运营得还不错，除了2019年净利润有下滑外，其他年份都坚持着添加，特别是2021年净利润同比添加98.37%。发行市盈率244.87倍是按2020年的扣非净利润来算的，老俞按2022年的扣非净利润算出来是130.34倍的市盈率，尽管公司业绩增速很快，可是这个估值确实是偏太高了。总市值有145.2亿，发行价也有121元，市值和发行价都太高了，中一签得缴款60500元，太贵了。老俞是不大敢打，主张慎重申购，自己方案抛弃申购!