600262股票光大证券损失或扩大 整体损失大幅增加

回填成见（backfill bias）：也译为回填误差，或称为即时的前史成见，与生计误差和自我挑选误差密切相关，都会形成指数误解。 当某指数核算系统中，包含了其新成分的曩昔体现时（往往倾向于添加曩昔体现优秀的成分），回填误差会形成该指数误解，一般倾向于高估该指数绩效——在对冲基金指数中体现尤为显着。

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光大证券错单后持有的期现组合价值变化状况，需求归纳套保组合损益以及现货盯梢沪深300指数损益两者来归纳考虑。

8月16日收盘，IF1312与IF1309合约期货结算价与现货基差分别是6.5点、-2.1点。考虑光大证券套保头寸的盯市盈亏，假定本周一光大证券IF1309合约平仓660手，IF1312合约未平仓，本周五光大证券IF1309与IF1312合约头寸数量与周一收盘共同。前述两种方法衡量的光大证券盈亏成果如下：将8月16日收盘时段期货结算价及现货收盘价的基差-2.1点作为衡量基准，周一已平仓的IF1309套保头寸已录得的基差丢失91万元，以8月23日IF1309合约基差均值2.5点核算盈亏，期指头寸每手丢失4.6点。折算后，光大证券乌龙指期现头寸本周五收盘时点全体价值，较上星期五收盘时点的全体价值，加上现已录得的基差丢失，已新增亏本1000万。如再参加现货的盯梢违背度，前文假定现货与上证180指数成分股的装备相同，现货规划以50亿元核算，现货亏本0.24%，折合后丢失1200万，全体丢失起伏进一步添加。

将8月16日建仓时段的基差均值作为基准，以8月23日IF1309合约基差均值2.5点、IF1212合约基差均值14.7点核算盈亏，期指头寸每手丢失13.6、16.6点。折算后，加上本周一已平仓合约录得的基差丢失27万元，光大证券乌龙指期现头寸本周五收盘时点全体价值，较期货建仓完毕后时点的全体价值，已丢失2923万。

光大证券或许经过卖出债券、免除乌龙指之前树立的空头套保头寸以及单边持有的股票及基金等方法，变现财物，以到达监管要求。结合2013年半年报的买卖性财物项目列示项目，考虑到今年以来银行间国债净价指数跌落2.8%以及沪深300指数跌落9.4%等数据，揣度卖出结构中除了之前树立的空头套保头寸外，国债等债券的卖出量或许居多，卖出的个股及基金的比重或许较小。

别的，卖出的个股及基金或许以跌势较小的中小板个股为主。本周一至周五，深证100指数以及深证中小板指数体现均强于上证180、沪深300指数，上证50指数的跌势较大。为防止持有的权益类财物丢失扩展，一起尽或许地卖出价格上涨起伏较大的个股，以下降丢失扩展的危险。

预期6000多手空头头寸挑选几个买卖日出清的概率较大，不扫除距离必定买卖日出清必定数量的期指空头。估计在交割日前出清悉数期指空头头寸是必然挑选，不然除了承当相对较高的买卖本钱外，也将引起交割日期指动摇率加大。

现在其卖出期指空头的挑选类似于履行美式期权，履行条件为尽量低于建仓基差本钱或建仓期点拨位，但随着期指到期日的接近，该期权价值将出现非线性衰减，光大证券提早一段时间出清期指头寸或更有利于套保头寸达到较好的保值作用。

别的，光大证券理论上也有经过其他衍生品代替的方法来为其露出的现货头寸供给维护，比方将期指IF1309头寸移除一起构建港股恒生国企期指合约空头、与期指相关系数较低的产品期货空头号方法完成持续持有的期指空头的方针。当然，假如沪深300指数下行至2200点下方，单边将维护的期指空头头寸出清，然后持股待涨也是较佳的战略挑选。